12月13日，国内棕榈油期货1901合约价格一度跌至4050元/吨。目前油粕比价也处于历史低位。这不由得吸引一些投资者抄底油脂市场的冲动。2018年年末会否成为油脂价格新周期的起点?
11月14日，在于广州举办的第十三届国际油脂油料大会上，棕榈油分析(POA)所有者和联合创始人萨瑟亚·瓦卡表示，预计2019年全球棕榈油与豆油产量增长势头强劲，但在贸易摩擦、贸易保护政策等因素影响下，市场需求将受压制，库存处高位，油价对“贸易谈判”反应将更加敏感，明年一季度生棕榈油价格将进一步下探。
2月底，棕榈油1705合约跌至5730元/吨的3个月低点后，超跌反弹。不过，反弹只是行情走势的插曲，后期利空压力仍有待释放。
从双头理论来看，棕榈油期价在跌破6000元/吨一线颈线位以后，存在技术性的反抽可能，主要是连续下跌积累了反弹动力。但是，如果缺乏仓量显著增长的有效配合，期价反弹空间往往有限，后市再度回落的概率较大。
棕榈油市场利多消息匮乏，而利空风险逐渐累积。产量恢复周期叠加季节性增产，后期供给充裕；全球棕榈油需求亮点不足，印度进口增速放缓，生物柴油提振作用有限；南美丰产施压美豆。棕榈油期价将振荡下跌，后期维持逢高沽空思路。
棕榈油价格将测试2879马币/吨的支撑位，若跌破该价位，则将支撑位下延至2814马币/吨。上述支撑位分别是上行a浪61.8%和50%斐波那契扩展位，该浪是始自7月12日低点2186马币/吨的一个更大浪的第三浪。
KDJ指标出现顶背离形态，那么价格短期将陷入调整状态之中。下方支撑主要看60日均线或40日均线位置，未来预计将调整偏弱运行。
从全球油脂库存来看，油脂库存处于低位，油脂价格底部支撑强烈，四季度处于油脂消费旺季，中国棕榈油库存处于低位。如果拉尼娜天气导致南美大豆减产、棕榈油再度减产，棕榈油市场牛市行情可期。
美豆丰产压力消化较为充分，美豆价格整体已走出了弱势的格局。资金会继续流入农产品，特别是油脂这个价值低洼地带，并带动价格上扬。市场已处于向上突破的态势，一旦新的利多热点出现，将带动油脂板块更上一层楼。
10月25日，棕榈油在多空争夺关键价格区间(即上行通道上轨附近)成交活跃。虽然价格收阴，但是空头意志不够坚定，持仓量并未增加，空头的倒戈只是时间问题。
通过对豆油的季节性消费特点和资金布局动向等一系列因素进行分析，我们维持豆油中线看涨思路，目标抬升至7000元/吨。不过，在此过程中，需要注意，一旦国际原油价格跌破45美元/桶，此看多策略就要终止。
由于季节性减产期将至，产量小于市场预期，主产国库存压力不大。中国国内库存维持低位；进口价高于国内市场价，价差倒挂不支持进口；年末消费需求趋旺，支撑卖方市场。后期如果雨季结束产量回升，叠加汇率影响，棕榈油将振荡偏强。
展望后市，棕榈油短期虽有阶段性获利了结的迹象，并且有可能因外盘走势变化弱于其他油脂类，但是国际市场年内低库存形势难改，而且国内贸易结构形势引发进口变化，将使得棕榈油阶段性回调幅度有限，因此不必过度看空。
从盘面走势上观察，最近5个交易日，马盘棕榈油无力突破上方压力而出现回落，目前已跌破5日均线，表明新的利空因素正浮出水面。笔者预计，大连棕榈油期货可能会出现相应的调整行情，主力1701合约上方阻力在5800—5820元/吨，下方第一支撑位在5676元/吨，第二支撑位在5530元/吨。
随着天气开始转凉，棕榈油需求将持续减少，而马来西亚棕榈油产量将逐渐恢复，市场整体供需格局仍然较差，低库存因素支撑价格但难以推动棕榈油价格持续创出新高。因此，预计短期内棕榈油继续上行空间有限。
未来一两个月，国际豆油以及棕榈油受主要进口国补库需求以及生物性柴油制造量增长的影响供应都将趋于紧张，然而连棕榈油1701合约贴水高达600—700元/吨，创下历史新高，与供应紧张的预期相背离。
