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海通证券:央行货币政策将松紧适度 以改革方式降成本

2019年08月12日 16:03

新华财经北京8月12日电 近日,央行公布了《2019年第二季度中国货币政策执行报告》,从宏观经济形势、货币信贷概况、货币政策操作、金融市场运行、宏观经济分析、货币政策趋势等方面阐述了央行的货币信贷政策执行效果与监管方向。海通证券认为,央行未来货币政策将松紧适度,以改革方式降成本。

海通证券称,央行公布2019年6月贷款加权平均利率5.66%,较3月下降3BP,其中一般贷款利率下行10BP,票据融资利率持平于3月,房贷利率下行15BP。央行表示,小微企业融资成本降低,1-6月新发放普惠型小微企业贷款平均利率6.82%,较上年均值下降0.58个百分点。6月末超储率2.0%,比2018年同期高0.2个百分点,反映流动性阶段性充裕。

海通证券表示,央行阐述了货币政策调控与推进金融供给侧结构性改革结合的三项工作:一是深化利率市场化改革,二是构建准备金制度框架,三是银行永续债补充资本。其中第一点主要是指贷款“利率并轨”,央行称,随着银行更多运用贷款市场报价利率(LPR)作为定价参考,有利于进一步疏通政策传导,促进降低贷款实际利率。

海通证券称,对于同业业务环境的变化,央行评论,一是要理性看待,是纠偏不规范发展,打破同业刚兑,增强风险意识,符合改革总方向;二是既要做好减法,减少对同业业务的过度依赖、做好自身流动性管理,也要做加法,完善对中小银行的制度性支持,避免非理性收缩;三是要通过补充资本增强服务实体、防范风险的能力。央行提到,全球经济增长动能偏弱。短期面临的下行风险包括:局部地缘政治风险、英国脱欧前景不明、贸易摩擦影响投资者信心、欧洲银行体系稳健性的担忧;而中长期全球经济固有的结构性问题依然存在。

央行表示,8月以来受国际经济金融形势、单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响,人民币对美元贬值破7,反映外汇供求和国际汇市的波动。对此居民、企业和金融机构均理性、客观看待,市场预期总体平稳,人民币汇率继续在合理均衡水平上保持基本稳定。

海通证券点评称,下一阶段,央行表示要统筹国内国际两个大局,进一步做好“六稳”。稳健的货币政策要松紧适度,适时适度进行逆周期调节,把好货币供给总闸门。综合来看,下一阶段政策思路延续了政治局会议的精神,更加注重信贷的结构优化,引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资;明确了贷款利率“两轨合一轨”过程中完善商业银行贷款市场报价利率(LPR)机制的思路,以改革的方式降低贷款实际利率;把握好处置风险的节奏和力度,及时化解中小金融机构流动性风险,坚决阻断风险传染和扩散,加快完善金融体系内在功能,形成实体经济供给体系、需求体系与金融体系之间的三角良性循环。

编辑:胡笑红

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文章来源:http://forex.xinhua08.com/a/20190812/1881591.shtml